[要闻]*ST三维涅槃记

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6月29日，a股上市公司山西三维集团有限公司发布公告。在当天的股东大会上，公司的重大资产置换和支付现金购买资产以85%以上的高支持率获得通过 至此，历时两年多的山西三维重组工作大局已经尘埃落定，标志着山西国企改革已经占领了资本市场的重要城市 化工资产投放，注入雨荷高速100%股权 资本运营完成后，亏损多年的*st 3 D将更名脱帽，实现主营业务从化工到高速公路运营管理的华丽转型 省委省政府牵头的公路上市平台终于浮出水面 【/h/】依托间接控股股东山西交空集团的高速公路资产，以及约5000公里的通车里程，上市公司的资产注入帷幕缓缓拉开，迎来了一个巨大的发展空空间 山西立体“在高速公路上行驶” 山西立体重组是我省全面深化改革中政府与市场的联合舞蹈 山西国企改革始于2017年初。基于“产融结合”、“资本层面多下功夫”的新思路，提出了明确的任务:利用好18家国有控股上市公司平台，大力推进国有资源。资本化，证券化， 如何找到突破口？政府正在寻找机会，市场也在尝试机会 此时，省属国有交通运输企业改革浪潮遇到了山西3 D，寻求重组脱困 近年来，山西交通运输业取得了巨大的成就 截至2017年底，全省高速公路里程已达5335公里，并随着公路网建设的完善而持续增长 与此同时，过去10年的快速发展也给交通领域和交通企业带来了沉重的债务负担等突出问题 无论是加快交通运输发展、降低杠杆、降低风险，都迫切需要为上市公司搭建一个管理和运营资产的平台 看山西3 D，由于化工行业产能过剩、市场疲软等因素，主营业务连年亏损 通过重组实现业务转型，规避退市风险，是上市公司的必然选择 【/h/】2016年，山西三威、阳煤集团(山西三威原间接控股股东)、山西路桥集团进行了第一轮上市公司重组尝试 2017年，省政府将山西的三维重组纳入交通部门国有企业改革。在整合山西路桥集团等大型省属企业资产、组建山西交管集团的过程中，明确提出重组山西立体，打造一条省内高速公路。上市平台 在省政府的统一部署下，国有资产调整如火如荼 【/h/】2017年5月，阳煤集团持有的山西3 D股权转让给山西路桥集团 在此基础上，上市公司规划了一个“两步走”的重组计划- 第一步是出售主要资产 上市公司剥离部分亏损严重的化工资产 步骤2，进行资产置换 上市公司拿出剩余的化工资产，山西路桥集团注入下属的雨荷高速公路 置换差额将由上市公司以现金形式支付给山西路桥集团 【/h/】截至今年6月29日，随着股东大会通过上述方案，山西三维重组正式进入资产交付阶段 交易完成后，主营业务将从精细化工产品的生产销售转向高速公路的经营管理 “开高速”就在眼前 拟建1000亿上市公司 山西立体重组成功，搭建了全省交通资源整合平台，留下了一个重点孩子 “新上市公司将进一步完善公司治理，强化主营业务，加快集团内部道路资产培育和成熟资产注入，打造市值1000亿元的上市公司 ”参与重组的人士表示 【/h/】根据上市公司间接控股股东山西交空集团发布的承诺，山西3 D将成为其高速公路资产的唯一上市平台 雨荷高速公路100%股权注入上市公司计划实施后3年内，将视情况向上市公司注入资产 从目前情况来看，山西平定至阳曲高速、灵丘(金鸡街)-殷珊高速、山西平遥至榆社高速盈利能力较好，但在公司治理机制、资产独立完整、产权清晰等方面仍需规范 如果以上三条高速公路真的符合注水条件，那么就先开始注水工作 【/h/】上述人士认为，山西高速上市平台的建立，为我省交通行业通过资本市场盘活现有资产，实现高速公路资产资本化、证券化，进而开辟直接融资渠道奠定了基础 【/h/】目前，国内很多省市都相继建立了高速公路a股上市平台 以山东省为例，全省高速公路5710公里，上市公司山东高速管理2103公里 自上市以来，山东高速利用“a股上市公司”和“aaa”信用评级两大工具，成功构建了集证券、银行和基金管理公司于一体的多元化投融资平台 这为我省充分利用高速公路上市平台的功能提供了一个范例 【/h/】随着上市公司规模的扩大和直接融资能力的增强，交通项目建设将告别贷款型投资模式，可以通过私募、发行公司债券、引入战略投资者等多种方式筹集无息、低成本资金。 同时，利用上市公司作为资本运营平台，也可以通过发行股票的方式购买资产，进行高速公路资产的收购整合，无需支付现金，从根本上解决高速公路建设的资金需求 此外，山西立体重组成功，也打通了资本的退出渠道，给市场化债转股带来了好处，降低了企业杠杆 【/h/】据悉，今年4月，在山西三维重组的预期下，建行率先与山西国投运营公司、山西交空集团签署了《国有企业改革与全面降低杠杆合作框架协议》 根据协议，中国建设银行将投资200亿元人民币，与山西交空集团合作开展市场化债转股项目，帮助后者改善资产结构，有效降低整体债务规模 在实施过程中，高速公路上市公司平台无疑将是银行资金后期回笼的关键 资本运营乘势重新启动 此次重组取得成功，发布了明确的信息——目前已经到了利用好活的国有控股上市公司平台，进行市场化并购的最佳窗口期。 这就要求更多的省属国有企业抓住机遇，寻找“潜力”，按“潜力”行动 首先，深化改革的“潜力” 山西交管集团相关负责人认为，去年以来，我省国有企业改革稳步推进，启动了一系列调整优化产业布局的组合拳。重组组建了一批专业化大型企业集团，在资本市场树立了良好形象。这增强了监管当局和投资者的信心 这种“潜力”是监管部门和交易所充分理解山西三维重组计划的关键，最终赢得投资者的认可，也为类似资本运营的顺利发展创造了有利条件 第二个是所有缔约方之间协调的“潜力” 山西三维重组历时两年多，是漳泽电力重组以来我省上市公司资本运营的又一次“长跑” 此次重组涉及多个省级企业集团、各类中介服务机构，以及国资、交通、金融、证监局等多个部门。协调难度大，时间紧，是持久的耐力考验 负责此次山西证券重组的中德证券项目负责人透露，在省委、省政府的领导下，经过国资委的统筹规划，各方通力合作，密切配合，确保各阶段重组任务如期完成 经过这种“培训”，其他国有控股上市公司将获得一个可效仿的模式和一个更高效的资本运营环境 山西国有企业改革仍在进行中 现在正是利用好上市公司平台的时候 “思考是问题，做才是答案。” 中德证券专业人士表示，山西三维重组的成功是坚持问题导向的结果 在改革中，我们必须在前进中解决问题，在解决问题中接近目标 他建议，有资本运营需求的省级国有企业应尽快行动起来，围绕重点和难点问题，提出科学有效的方案，以“硬骨头”的改革精神推进重组，提升核心业务的资源配置效率、盈利能力和企业竞争力。帮助国有企业国有资产改革取得新突破 (张巨峰)

来源：山西时报网